【重大主题研究专栏】数字经济发展与数字中国建设

数字经济是否促进了劳动力统一大市场形成？

贺唯唯  侯俊军（5）

数据要素市场发展与生产率提升

戴魁早  王思曼  黄 姿（22）

戴魁早 王思曼 黄 姿

湖南科技大学商学院,湖南 湘潭 411201

内容提要  本文从中国制造业迫切需要实现全要素生产率持续提升这一现实出发，结合当前正在重点推进的要素市场化配置改革，着重关注了数据要素市场发展对制造业全要素生产率提升的影响。本文以大数据发展反映数据要素市场发展状况，结合2011—2020年A股上市公司数据，研究发现：大数据发展水平显著促进了制造业企业全要素生产率提升，该结论在控制内生性问题等一系列稳健性检验后仍成立。“十三五”期间的政策支持改善了大数据发展水平的作用效果，而沿海城市、省会城市和数据法治建设更完善的地区大数据发展水平的促进作用更明显，大数据发展水平对智能化程度较高企业的促进作用更大。进一步地，大数据发展水平对制造业企业全要素生产率提升的促进作用，主要是通过优化要素资源配置、降低交易成本、提高管理效率等机制实现的；而劳动力市场、资本市场与技术市场等要素细分市场发展，增强了大数据发展水平的作用效果。本文验证了大数据发展水平在制造业企业生产率提升中的重要作用，为数据要素市场发展与制造业高质量发展提供了有益的参考依据。

关键词  大数据发展水平  生产率  要素市场  制造业

 康书隆 董剑峰

东北财经大学金融学院,辽宁 大连 116025

内容提要  地方政府的财政刺激政策积累了大量的隐性债务，释放被隐性债务占用的信贷资源，有助于缓解企业融资约束与提振地方经济。本文借助2018年6月央行扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围的准自然实验，采用双重差分法识别抵押品扩容政策对地方经济增长的影响效应与作用机制。研究发现：将符合规定的城投债纳入抵押品范围能够显著促进地方的经济增长，该结论不受变量设定和干扰性因素等影响，并通过了平行趋势与安慰剂检验。进一步研究表明，抵押品扩容通过释放隐性债务占用的信贷资源，能够显著提高地方金融机构的信贷投放能力，促进企业的投融资，提高企业劳动力雇佣数量和员工薪酬，并有助于扩大内需，改善居民的就业、收入和消费。本文的启示在于，抵押品框架下的新型货币政策可以通过地方隐性债务渠道，促进货币政策与财政政策的协调配合，发挥促进经济增长与稳定就业的作用。

关键词  隐性债务  抵押品扩容  新型货币政策  经济增长

刘冰冰1 刘戒骄2

1. 中国社会科学院大学应用经济学院,北京 102488

2. 中国社会科学院工业经济研究所,北京 100006

内容提要  公平竞争审查制度是规制行政垄断，强化竞争政策基础地位，推动有为政府和有效市场建设的重要保障。本文从限制行政垄断型的竞争政策角度出发，分析公平竞争审查制度对企业技术创新的激励效应。论文以公平竞争审查制度实施作为准自然实验，利用2011—2020年沪深A股制造业上市公司数据构造双重差分模型，结果表明，公平竞争审查制度的技术创新激励效应十分显著。机制分析显示，公平竞争审查制度能够提升行业竞争水平、降低企业制度性交易成本和企业间信贷资源误配程度，从而提高企业的技术创新水平。并且公平竞争审查制度对民营大企业和受中低补贴程度的企业有显著的创新激励效应，一定程度上能够弱化行政垄断的所有制歧视和提高补贴政策的中性作用。进一步分析表明，公平竞争审查制度的创新效率增进效应显著，但创新资源配置效应整体不明显，分行业检验发现，公平竞争审查制度对产业集中度高、分工联系紧密和创新力较强行业的创新资源配置效率提升显著。本文对我国统筹竞争政策与创新政策、协调政府与市场关系、改进企业创新激励等方面具有重要意义。

关键词  公平竞争审查制度  企业创新  市场竞争  资源配置

王 超 余典范 龙 睿

上海财经大学商学院,上海 200433

内容提要  在贸易摩擦、地缘冲突频发背景下，经济政策不确定性的增加凸显了数字技术的应用价值。基于2008—2021年中国上市公司数据，本文考察了经济政策不确定性对企业数字化的影响。研究发现，经济政策不确定性的增加发挥了“垫脚石”的作用，对企业数字化产生了倒逼效应，有助于提高企业风险承担能力。异质性研究表明，经济政策不确定性冲击对非国有企业、规模较小、融资约束强以及数字技术应用难度较低的服务业企业影响更为显著。进一步分析发现，丰裕的数字化人力资本、高管长远的发展眼光、较好的数字基础设施以及良好的转型预期是经济政策不确定环境下企业抓住数字化机遇的关键。因此，企业在面临经济政策不确定性冲击时，应积极通过推进数字化变革增强自身抗风险能力。同时，政府可以通过加强数字基础设施建设、营造良好的数字化转型氛围来稳定预期，降低企业应对经济政策不确定性的成本、助力企业数字化转型。

关键词  经济政策不确定性  风险承担能力  企业数字化  数字基础设施  管理者短视

涂国前1 贺家琼2

1. 西南财经大学会计学院,四川 成都 611130

2. 中山大学管理学院,广东 广州 510275

内容提要  有效的资源配置对于激发微观市场主体活力、促进市场运行效率至关重要。如何优化资源配置、提高配置效率已成为新时代企业高质量发展的重要话题。本文从行政区划的角度研究了超额区县对企业资源配置的影响。研究发现，辖区内存在更多超额区县将扭曲企业的资源配置，使企业将更多的资金用于管理费用、税费负担，研发投入随之减少，上述结论经过一系列稳健性检验仍然成立。异质性分析结果表明，超额区县对企业资源配置的影响在非国有企业、规模较小企业以及行业竞争更为激烈的企业中表现更为明显。机制分析显示，超额区县将加重地方政府行政负担、扭曲财政支出结构，并对地区营商环境造成损害。进一步分析发现，超额区县的存在同样不利于企业创新产出的提高，并导致企业整体生产效率下降，增加了企业风险。本文从区县设置这一角度出发检验行政区划与企业资源配置的关系，拓展了企业资源配置领域的研究，丰富了有关行政区划影响企业行为的经验文献，同时为地方行政区划调整提供了新的视角和经验证据。

关键词  行政区划  超额区县  企业资源配置  营商环境

孙 超1 刘金东2

1. 山东大学经济学院,山东 济南 250100

2. 山东财经大学经济研究中心,山东 济南 250014

内容提要  本文基于公共品可视性视角，考察了“官员晋升锦标赛”下晋升激励引发的地方政府公共投资的异质性竞争关系及其行为逻辑，使用空间非对称反应模型验证了地方政府对可视型和非可视型公共投资的差异化供给策略。研究发现：地方政府之间对可视型公共投资存在“逐顶竞争”，对非可视型公共投资存在“逐底竞争”；地方政府对不同可视型公共投资的差异化竞争及其策略差异源于“可视性偏差”衍生的有偏晋升激励，年龄构成官员晋升激励的关键因素。稳健性检验结果佐证了以上发现的可靠性。进一步分析发现，市委书记的差异化公共投资供给与竞争策略通过创造“可视型政绩”提高了晋升概率，但此结论对于市长不完全成立，这部分佐证了“一把手”效应的存在；改革干部政绩考核体系弱化了地方官员的公共投资结构扭曲，这折射出官员投资偏好随公共品“可视性”变化而变化的趋利逻辑。本文的启示是，中央政府可优化地方政府治理机制，完善公共基础设施的供应结构，助力经济高质量发展。

关键词  晋升激励  官员异质性  公共投资竞争  可视性偏差

梁 贺 郁海杰

天津财经大学经济学院,天津 300222

内容提要  合资企业的技术溢出是我国经济发展和技术进步的重要促进力量，合资伙伴多样性可能会产生异质性影响。本文以1998—2013年中外合资企业为样本，采用离散时间Cloglog生存分析模型，考察了合资伙伴多样性及股权配置对合资关系稳定性的影响及作用机制。研究发现：合资伙伴多样性显著有助于企业市场存活能力的改善，不仅降低了合资企业的退出风险，也降低了合资企业独资化的概率。合资伙伴之间股权配置越接近，越有利于合资关系的稳定持续；反之，股权占比的离散程度越高，则合资关系破裂的概率越大。进一步研究发现，联合研发优势是合资伙伴多样性促进企业生存的重要渠道，合资伙伴多样性不仅显著提高了企业的研发创新倾向，也增加了企业的研发创新投入数量。此外，良好的外部制度环境也是促进多样性合资企业持续经营的重要保障。本研究为当前我国高效利用外资和进一步深化对外开放提供了政策建议，在不断吸引外资的同时，更要加强不同外资与不同内资的多样化合作，通过外资与内资的良性互动，促进合资关系的持续稳定。

关键词  合资企业  伙伴多样性  股权配置  生存分析

王 博 康 琦

南开大学金融学院,天津 300350

内容提要  物联网、大数据等信息技术的快速发展为我国企业数字化转型创造了良好的发展条件，数字化转型对企业可持续发展绩效产生了重要影响。本文基于2011—2020年沪深A股上市企业数据，利用Python技术构建企业数字化转型指标，采用企业环境绩效和财务绩效相结合的方式更为全面地衡量企业可持续发展绩效，从理论和实证层面探讨了数字化转型对企业可持续发展绩效的影响，得出以下研究结论：（1）数字化转型显著提高了企业的财务绩效和环境绩效水平，对提升企业可持续发展绩效发挥积极作用。在使用一系列方法进行稳健性检验后，实证结果依旧保持一致。（2）机制检验发现，数字化转型主要通过促进企业绿色产品创新、绿色工艺创新和绿色管理创新的途径提高企业可持续发展绩效水平。（3）异质性检验发现，相较于非国有企业和中西部地区企业而言，数字化转型对国有企业和东部地区企业可持续发展绩效的正向影响程度更大。（4）经济政策不确定性的增大和地区数字金融发展水平的提高，对数字化转型影响企业可持续发展绩效表现出显著的正向调节作用。本文揭示了数字化转型对企业可持续发展绩效的影响及其传导机制，为我国企业数字化转型的发展方向和实现企业可持续发展提供了新的经验证据。

关键词  企业数字化转型  绿色创新  财务绩效  环境绩效  可持续发展绩效

曹雅楠1 赵子夜2 孙文龙1

1. 上海对外经贸大学会计学院,上海 201620

2. 上海财经大学会计学院,上海 200433

内容提要  数字化转型驱动企业高质量发展，但是相关披露不易被投资者验证的特点为管理层信息操纵提供了机会。本文基于企业行为理论，研究了经营期望落差与企业数字化转型披露的关系。在利用爬虫技术归集管理层讨论与分析中数字化转型词频，刻画企业数字化转型披露水平的基础上，本文研究发现，经营期望落差越大，公司的数字化转型披露越多；经济后果检验表明，与经营期望顺差企业中的数字化转型披露与财务绩效以及全要素生产率显著正相关不同，经营期望落差企业中的数字化转型披露与财务绩效以及全要素生产率均无显著相关关系。调节效应检验发现，内外部公司治理水平的提高显著抑制经营期望落差对数字化转型披露的增加效应，而管理层强烈的自利动机和公司严重的融资约束强化了二者的正向关系；进一步地，异常数字化转型披露随经营期望落差的扩大而增加，此外，数字化转型披露能够显著改善经营期望落差对短期市场反应和高管薪酬的负面影响。由此，本文研究表明，经营期望落差企业增加的数字化转型披露可能并非管理层为扭转不利绩效更多地投资于数字技术以寻求绩效改善而导致，而是管理层为实现自利目的而炒作热点概念、操纵文本信息披露的结果。

关键词  经营期望落差  数字化转型披露  信息操纵  财务绩效  全要素生产率